在可持续增长的情况下，下列说法中正确的有()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 在可持续增长的情况下，下列说法中正确的有()。
A．根据经营效率不变可知，资产净利率不变
B．负债与销售收入同比例变动
C．销售收入增长率=股东权益增长率
D．股利增长率=销售收入增长率

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题考核可持续增长率。“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项A的说法正确；在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=股东权益增长率=销售收入增长率，选项B．C的说法正确；根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率，所以选项D的说法正确。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关项目风险估计的可比公司法的表述中，正确的是（）。
A．根据公司股东收益波动性估计的贝塔值不含财务杠杆
B． 是假设全部用权益资本融资的贝塔值，此时包含财务风险
C．根据可比企业的资本结构调整贝塔值的过程称为"加载财务杠杆"
D．如果使用股权现金流量法计算净现值，股东要求的报酬率是适宜的折现率

【◆参考答案◆】：D

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于β系数的说法中，正确的有()。
A．β系数是证券市场线的斜率
B．β系数不可能出现负值
C．某资产的β系数仅取决于该资产与市场组合之间的相关性，与该资产的个别风险无关
D．投资者对某项资产的必要收益率只与该资产的β系数有关

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：β系数是证券市场线的横坐标，即资本资产定价模型中的自变量(系统风险)，而不是证券市场线的斜率，选项A错误;β系数由某项资产的标准差、市场组合的标准差及该资产与市场组合的相关系数决定，选项C错误，由于标准差不可能出现负值，而相关系数可能为负，因此β系数也可能出现负值，表明该项资产的收益率与市场组合收益率反向变动，选项B错误;投资者的必要收益率只与系统风险(由β系数衡量)有关，选项D正确。

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 在通货膨胀时期，()
A．盈余往往会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，所以公司不应多分配股利
B．盈余往往会被当作弥补股东购买力损失的资金来源，所以公司应多分配股利
C．采取偏紧的股利政策
D．采取偏松的股利政策

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：通货膨胀往往导致资金购买力水平的下降，因此，公司采取偏紧的股利政策，会留有大量的盈余以满足购置资产的需要。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业2012年年初股东权益总额为800万元，年末股东权益总额为1200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为（）。
A．16.67％
B．25％
C．20％
D．50％

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。增发新股情况下：本年可持续增长率＝本年利润留存/（期末股东权益-本年利润留存）＝200/（1200-200）＝20％。该公式推导过程：可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）＝（收益留存率×净利润/期末股东权益）/（1－收益留存率×净利润/期末股东权益）＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）＝本期收益留存额/（期末股东权益-本期收益留存额）

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关边际贡献的说法中，正确的有()。
A．制造边际贡献=销售收入-产品变动成本
B．产品边际贡献=销售收入-产品变动成本
C．制造边际贡献=固定成本+利润
D．产品边际贡献=固定成本+利润

【◆参考答案◆】：A, D

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 关于利益相关者，下列说法正确的是()
A．狭义的利益相关者是指除股东之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人
B．广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人
C．公司利益相关者可分为合同利益相关者和非合同利益相关者
D．股东和合同利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人，A不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股权再融资对企业的影响，下列说法中不正确的是（）。
A．如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值
B．若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁
C．企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值
D．就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。（参见教材第313-314页）

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 采用作业成本法的公司大多具有的特征有（）
A．产品多样性程度高
B．公司的规模比较大
C．公司面临的竞争激烈
D．制造费用在产品成本中占有较大比重

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：采用作业成本法公司大多具有以下特征：1.从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重；2.从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高；3.从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈；4.从公司规模看，这些公司的规模比较大。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列属于市净率驱动因素的是（）。
A．销售净利率
B．增长潜力
C．风险
D．权益报酬率

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：驱动市净率的因素有权益净利率、股利支付率、增长率和风险。