下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A．剩余股利政策有利于企业保持理想的资本结构，可使综合资本成本降到最低
B．固定股利政策有利于树立企业良好形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况
C．固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致，有利于公司股价的稳定
D．低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配，增强股东的信心

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：固定股利支付率政策会导致各年股利不稳定，波动较大，不利于稳定股价。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 影响债券发行价格的因素包括（）。
A．债券面值
B．票面利率
C．市场利率
D．债券期限
E．债券种类

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：根据债券发行价格的计算公式可知：债券发行价格是指以市场利率为折现率计算的债券未来各项现金流入（利息和本金）现值的合计，债券的面值和票面利率影响债券的利息，债券的期限影响折现系数。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的当前市价为10.5元/股，筹资费用为0.5元/股，股利年增长率长期固定不变，预计第一期的股利为0.8元，按照股利增长模型和资本资产定价模型计算的股票资本成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）。
A．6%
B．2%
C．2.8%
D．3%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：先根据资本资产定价模型计算普通股的资本成本=6%+1.2×（10%-6%）=10.8%，根据股利增长模型则有10.8%=0.8/（10.5=0.5）+g，所以g=2.8%。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50%，明年将继续保持。已知今年实现税后利润600万元，预计明年需要增加投资资本800万元，假设流通在外普通股为200万股，如果采取剩余股利政策，明年股东可获每股股利为（）。
A．1元
B．2元
C．3元
D．5元

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：利润留存＝800×50%＝400（万元）股利分配＝600－400＝200（万元）每股股利＝200/200＝1（元）

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（）。
A．避免财务风险加大
B．改善公司资本结构
C．提高每股收益
D．避免公司现金流出
E．导致股票价格上升

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：发放股票股利可以避免由于采用现金分配股利而导致企业支付能力下降、财务风险加大的缺点；由于发放股票股利不会影响资产、负债、股东权益总额，所以不能改善公司资本结构；发放股票股利不用支付现金，可避免公司现金流出，发行股票股利会被认为是企业现金短缺的象征，有可能导致企业股票价格下跌。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 在个别资本成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的有（）。
A．长期借款资本成本
B．债券资本成本
C．留存收益资本成本
D．普通股资本成本
E．短期借款资本成本

【◆参考答案◆】：A, B, D, E

【◆答案解析◆】：留存收益属于企业所有者投资额的增加额，在计算留存收益资本成本时，是不需要考虑筹资费用的。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司目标资本结构为负债资金占30%，权益资金占70%，预计2013实现净利润为1000万元，2013计划投资850万元，假定该公司采用剩余股利政策，则2013年预计可以向投资者分配的股利为（）万元。
A．150
B．405
C．0
D．445

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：可以向投资者分配的股利=1000-850×70%=405（万元）

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。
A．能够尽快形成生产能力
B．容易进行信息沟通
C．有利于产权交易
D．筹资费用较低

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力，所以选项A正确；吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，投资者甚至直接担任管理层职务，公司与投资者易于沟通，所以选项B正确；吸收投入资本由于没有以证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，所以选项C不正确；吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低，所以选项D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于公司价值分析法的表述中，正确的有（）。
A．公司价值由权益资本价值和债务资金价值构成
B．权益资本价值与公司的利息成正比，利息越大，则权益资本价值越大
C．权益资本成本率等于无风险报酬率加上风险报酬率
D．权益资本价值与加权资本成本成反比关系
E．在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也最低

【◆参考答案◆】：A, C, E

【◆答案解析◆】：选项B，权益资本价值与公司的利息成反比，利息越大，则权益资本价值越小。选项D，权益资本价值是按照权益资本成本来计算的，加权资本成本不影响权益资本价值。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是（）。
A．发行债券
B．发行新股
C．无法选择
D．发行债券和发行新股各占一半

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：预计的息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，发行债券筹资比发行新股筹资的每股收益高。所以选项A是答案。