利用共同年限法比较两方案的优劣。

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 利用共同年限法比较两方案的优劣。A企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下： （1）甲方案原始投资200万，其中固定资产投资150万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0年，经营期为5年，到期净残值收入8万，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）100万，不包含财务费用年总成本费用70万元。 （2）乙方案原始投资额250万，其中固定资产投资160万，营运资本投资90万。建设期2年，经营期为5年，固定资产投资于建设期起点投入，营运资本投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入200万，年付现成本100万。全部流动资金于终结点收回。（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，7）=0.5132，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，7）=4.8684，（P/F，10%，10）=0.3855，（P/F，10%，14）=0.2633，（P/F，10%，15）=0.2394，（P/F，10%，20）=0.1486，（P/F，10%，21）=0.1351，（P/F，10%，25）=0.923，（P/F，10%，28）=0.693，（P/F，10%，30）=0.0573

【◆参考答案◆】：两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值 ＝57.39＋57.39×（P/F，10%，5）＋57.39×（P/F，10%，10）＋57.39×（P/F，10%，15）＋57.39×（P/F，10%，20）＋57.39×（P/F，10%，25）＋57.39×（P/F，10%，30） ＝146（万元） ②乙方案调整后的净现值 ＝130.22＋130.22×（P/F，10%，7）＋130.22×（P/F，10%，14）＋130.22×（P/F，10%，21）＋130.22×（P/F，10%，28） ＝257.95（万元） 因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司按年利率10%向银行借款1000万元，期限1年，若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额，该项借款的有效年利率为（　）。
A．9.09%
B．10%
C．11%
D．11.11%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：有效年利率＝10%/（1－10%）＝11.11%

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于认股权证筹资的表述中，正确的是（　）。
A．认股权证的执行不存在稀释问题
B．认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20%至30%
C．通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息。
D．认股权证的发行人主要是有实力的大公司

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：认证股权执行时会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，所以选项A的说法不正确。认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%，所以选项B的说法不正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率，所以选项D的说法不正确。认股权证筹资的主要优点是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以选项C的说法正确

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于现金流量理论的说法中，正确的有（　）。
A．现金流量包括现金流入量、现金流出量
B．现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论
C．持有现金的多寡体现着公司的流动性、支付能力、偿债能力的强弱，进而在一定程度上影响到公司的风险和价值
D．会计学现金流量和财务学现金流量则都应含有现金等价物

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。所以选项A的说法不正确。会计学现金流量包含现金等价物，财务学现金流量则不应含有现金等价物，所以选项D的说法不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列措施中，可以提高销售息税前利润率的包括（　）。
A．降低盈亏临界点作业率
B．降低变动成本率
C．提高边际贡献率
D．提高安全边际率

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：因为销售息税前利润率可以分解为安全边际率和边际贡献率的乘积，而降低盈亏临界点作业率和变动成本率又可以提高安全边际率和边际贡献率。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于整体价值的说法中，不正确的有（　）。
A．企业的整体价值等于企业单项资产价值的总和
B．企业的整体价值来源于各部分之间的联系
C．若企业的有些部分可以剥离出来单独存在，其单独价值就可作为整体一部分的价值
D．企业的整体价值是指正处在运行中的企业的整体价值，如果企业停止运营，企业的价值是各项财产的变现价值，即清算价值

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：企业的整体价值观念主要体现在以下四个方面：整体不是各部分的简单相加；整体价值来源于要素的结合方式；部分只有在整体中才能体现出其价值；整体只有在运行中才能体现出来。故A选项不正确BD选项正确。部分只有在整体中才能体现出它的价值，一旦离开整体，这个部分就失去了作为整体中一部分的意义，C选项不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股权再融资的说法不正确的是（　）。
A．如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值
B．就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响
C．企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值
D．若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，一般会对控股股东的控制权形成威胁

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。故D错误。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业以产品为成本计算的对象，主要是为了经营决策，则应该采用的成本计算方法是（）。
A．责任成本计算方法
B．制造成本计算方法
C．变动成本计算方法
D．局部吸收成本法

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：责任成本计算方法（局部吸收成本法）计算责任成本是为了评估成本控制业绩；制造成本计算方法计算完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益；变动成本计算方法计算产品的变动成本是为了经营决策。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 关于各类混合成本特点的说法中，正确的有（　）。
A．延期变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量正比例增长的成本
B．累进计件工资属于变化率递增的曲线成本
C．固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本
D．变化率递减的曲线成本是指总额随产量增长而逐渐下降的成本

【◆参考答案◆】：A B

【◆答案解析◆】：固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是：一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于产量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样，所以选项C的说法不正确；变化率递减的曲线成本总额随产量增长增加，仅仅是变化率（即增长的速度）逐渐下降，所以选项D的说法不正确。