某企业在生产经营的淡季，拥有流动资产100万元和长期资产500万元；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业在生产经营的淡季，拥有流动资产100万元和长期资产500万元；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求，并借入100万元的短期借款，则下列说法正确的有（）。
A．该企业经营淡季的易变现率为200%
B．该企业采取的是激进型筹资策略
C．该企业采取的是保守型筹资策略
D．该企业经营高峰的易变现率为100%

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：该企业临时性流动资产200万元大于临时性流动负债100万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策。该企业长期性资金＝（100＋500＋200－100）＝700（万元），经营淡季的易变现率＝（700－500）/100＝200%，经营高峰的易变现率＝（700－500）/（100＋200）＝67%。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 假设在资本市场中，平均风险股票报酬率12%，权益市场风险溢价为6%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为()
A．12%
B．13.2%
C．7.2%
D．6%

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：因为平均风险股票报酬率为12%，权益市场风险溢价为6%，则无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场风险溢价=12%-6%=6%，公司普通股成本=Rf+β×(Rm-Rf)=6%+1.2×6%=13.2%。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（）。
A．股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
B．如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C．客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票
D．税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D错误。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是()
A．主要原材料的价格大幅度上涨
B．操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少
C．市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高
D．技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高

【◆参考答案◆】：C

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 某企业在生产经营的淡季，拥有流动资产100万元和长期资产500万元；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求，并借入100万元的短期借款，则下列说法正确的有（）。
A．该企业经营淡季的易变现率为200%
B．该企业采取的是激进型筹资策略
C．该企业采取的是保守型筹资策略
D．该企业经营高峰的易变现率为100%

【◆参考答案◆】：A, C

【◆答案解析◆】：该企业临时性流动资产200万元大于临时性流动负债100万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策。该企业长期性资金＝（100＋500＋200－100）＝700（万元），经营淡季的易变现率＝（700－500）/100＝200%，经营高峰的易变现率＝（700－500）/（100＋200）＝67%。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] A产品单位工时定额为20小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为5小时，第二道工序的工时定额为15小时。假设本月末第一道工序有在产品15件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品25件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（）件。
A．16
B．19
C．20
D．21

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：第一道工序在产品的完工率=（5×60%）/20=15%；第二道工序在产品的完工率=（5+15×40%）/20=55%；在产品的约当产量=15×15%+25×55%=16（件）。

(7)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 综合题：有两个投资机会，分别是项目A和项目B，让您帮忙选择一个最佳投资机会。【资料1】项目A的有关资料如下：（1）项目A是利用乙公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给乙公司（乙公司是一个有代表性的汽车零件生产企业），预计该项目需固定资广：投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。按照税法规定，固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。会计部门估计五年后该项目所需的固定资产变现净收入为8万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，乙公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要20万元的营运资本投资。（2）甲公司的资产负债率为50%，乙公司的口系数为1.1，资产负债率为30%。（3）甲公司不打算改变当前的资本结构，税后债务资本成本为8%。（4）无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9.3%，所得税税率为25%。【资料2】项目B的寿命期为6年，使用的折现率为12%，期望净现值为300万元，净现值的变异系数为1.5。要求：（1）计算评价A项目使用的折现率；（2）计算A项目的净现值；（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产变现净收入和单价只在±10%以内是准确的，计算A项目最好和最差情景下的净现值；（4）假设最好和最差的概率分别为50%和10%，计算A项目净现值的方差和变化系数；（5）按照共同年限法作出合理的选择；（6）按照等额年金法作出合理的选择。已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，10）=0.3855，（P/F，10%，15）=0.2394，（P/F，10%，20）=0.1486，（P/F，10%，25）=0.0923，（P/F，10%，30）=0.0573，（P/F，12%，6）=0.5066，（P/F，12%，12）=0.2567，（P/F，12%，18）=0.1300，（P/F，12%，24）=0.0659，（P/F，12%，30）=0.0334，（P/A，12%，6）=4.1114

【◆参考答案◆】：=1.1／［1+（1-25%）×30%／70%］=0.83项目的=0.83×［1+（1-25%）×50%／50%］=1.45项目的股权资本成本=3.3%+1.45×（9.3%-3.3%）=12%评价该项目使用的折现率=8%×0.5+12%×0.5=10%（2）年折旧抵税=（750-50）/5×25%=35（万元）残值变现净损失抵税=（50-8）×25%=10.5（万元）净现值=［（4×250-4×180-40）×（1-25%）+35］×（P/A，10%，5）+（20+8+10.5）×（P/F，10%，5）-（750+20）=215×3.7908+38.5×0.6209-770=68.93（万元）（3）最好情景下的净现值：年折旧抵税=（750-50）／5×25%=35（万元）残值变现净损失抵税=［50-8×（1+10%）］×25%=10.3（万元）净现值={［4×250×（1+10%）-4×180×（1-10%）-40×（1-10%）］×（1-25%）+35}×（P/A，10%，5）+［20+8×（1+10%）+10.3］×（P/F，10%，5）-（750+20）=347×3.7908+39.1×0.6209-770=569.68（万元）最差情景下的净现值：年折旧抵税=（750-50）/5×25%=35（万元）残值变现净损失抵税=［50-8×（1-10%）］×25%=10.7（万元）净现值={［4×250×（1-10%）-4×180×（1+10%）-40×（1+10%）］×（1-25%）+35）×（P/A，10%，5）+［20+8×（1-10%）+10.7］×（P/F，10%，5）-（750+20）=83×3.7908+37.9×0.6209-770=-431.83（万元）（4）期望净现值=569.68×50%+68.93×（1-50%-10%）-431.83×10%=269.23（万元）净现值的方差=（569.68-269.23）×（569，68-269.23）×50%+（68.93-269.23）×（68.93-269.23）×40%+（-431.83-269.23）×（-431.83-269.23）×10%=110331.65净现值的标准差=110331.651/2=332.16（万元）变化系数=332.16/269.23=1.23（5）项目A（寿命期为5年）和项目B（寿命期为6年）的共同年限为30年。调整后的A项目的期望净现值=269.23+269.23×（P/F，10%，5）+269.23×（P/F，10%，10）+269.23×（P/F，10%，15）+269.23×（P/F，10%，20）+269.23×（P/F，10%，25）=669.49（万元）调整后的B项目的期望净现值=300+300×（P/F，12%，6）+300×（P/F，12%，12）+300×（P/F，12%，18）+300×（P/F，12%，24）=587.76（万元）由于调整后的A项目的期望净现值大于B项目，并且A项目的净现值的变化系数小于B项目，所以，应该选择A项目。（6）A项目期望净现值的等额年金=269.23/（P/A，10%，5）=269.23/3.7908=71.02（万元）A项目的永续净现值=71.02／10%=710.2（万元）B项目期望净现值的等额年金=300/（P/A，12%，6）=30014.1114=72.97（万元）B项目的永续净现值=72.97／12%=608.08（万元）由于A项目的永续净现值大于B项目，并且A项目的净现值的变化系数小于B项目，所以，应该选择A项目。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 影响企业内含增长率的因素不包括()。
A．资产负债率
B．股利支付率
C．销售净利率
D．经营资产销售百分比

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：内含增长率是使"外部融资需求额=0"的销售增长率，其影响因素包括：经营资产与经营负债销售百分比、销售净利率、股利支付率(或收益留存率)，与公司的资本结构(资产负债率)无关，选项A正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 利用标准差比较不同投资项目风险大小，不需要（）
A．项目所属的行业相同
B．项目的预期报酬相同
C．项目的置信区间相同
D．项目的置信概率相同

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：标准差是绝对数指标，适宜于比较预期报酬相同的方案之间的风险大小，而选项A．C．D与项目标准差指标的比较决策没有直接关系。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列方法中，不适用于新产品的混合成本的分解的有（）
A．高低点法
B．散布图法
C．回归直线法
D．工业工程法

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：高低点法、散布图法和回归直线法属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情形，而新产品并不具有足够的历史数据，所以，新产品混合成本的分解不可以采用这三种方法。工业工程法可以在没有历史成本数据、历史成本数据不可靠，或者需要对历史成本分析结论进行验证的情况下使用。