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所属分类:综合计量工考试题库
(1)【◆题库问题◆】:[单选] 某公司拟发行3年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为8%,而当时市场利率为10%,那么,该公司债券发行价格应为()元。
A.95.03
B.100
C.99.13
D.107.58
A.95.03
B.100
C.99.13
D.107.58
【◆参考答案◆】:A
【◆答案解析◆】:债券发行价格=100×(P/F,10%,3)+100×8%×(P/A,10%,3)=75.13+8×2.4869=95.03(元)。
(2)【◆题库问题◆】:[单选] 企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响,下列关于债务成本的说法中,不正确的是()。
A.债务成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时,债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时,应使用现有债务的加权平均债务成本
D.计算加权平均资本成本时,通常不需要考虑短期债务
A.债务成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时,债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时,应使用现有债务的加权平均债务成本
D.计算加权平均资本成本时,通常不需要考虑短期债务
【◆参考答案◆】:C
【◆答案解析◆】:本题考核债务成本。由于加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务,因此通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务,所以选项C的说法不正确。
(3)【◆题库问题◆】:[单选] A债券每年付息一次、报价利率为10%,B债券每季度付息一次,则如果想让B债券在经济上与A债券等效,B债券的报价利率应为()。
A.10%
B.9.92%
C.9.65%
D.10.25%
A.10%
B.9.92%
C.9.65%
D.10.25%
【◆参考答案◆】:C
【◆答案解析◆】:两种债券在经济上等效意味着实际利率相等,因为A债券为每年付息一次,所以,A债券的年实际利率就等于报价利率为10%,设B债券的报价利率为r,则(1+r/4)4-1=10%,解得:r=9.65%。【该题针对“债券估价”知识点进行考核】
(4)【◆题库问题◆】:[多选] 若某企业的经营处于盈亏临界状态,正确的说法有()
A.销售收入正处于销售收入线与总成本线的交点
B.经营杠杆系数趋近于无穷小
C.销售利润率(息税前利润率)等于零
D.此时的边际贡献等于固定成本
A.销售收入正处于销售收入线与总成本线的交点
B.经营杠杆系数趋近于无穷小
C.销售利润率(息税前利润率)等于零
D.此时的边际贡献等于固定成本
【◆参考答案◆】:A, C, D
【◆答案解析◆】:当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏,利润为零,即此时企业的总收入与总成本相等,因此选项A说法正确。由于利润为零,营业销售净利率自然也为零,选项C说法正确。又由于:边际贡献=固定成本+息税前经营利润,所以选项D说法是正确的。又因为:经营杠杆系数=边际贡献÷息税前经营利润,由于此时企业息税前经营利润为零,所以,经营杠杆系数趋向无穷大。
(5)【◆题库问题◆】:[单选] 使用股权市价比率模型进行企业价值评估时,通常需要确定一个关键因素,并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中,正确的是()。
A.修正市盈率的关键因素是每股收益
B.修正市盈率的关键因素是股利支付率
C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D.修正收入乘数的关键因素是增长率
A.修正市盈率的关键因素是每股收益
B.修正市盈率的关键因素是股利支付率
C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D.修正收入乘数的关键因素是增长率
【◆参考答案◆】:C
(6)【◆题库问题◆】:[单选] 某投资者拟购买某可转换债券,该债券目前价格为1100元,面值为1000元,票面利率为3%,债券期限为5年,已经发行两年,到期一次还本付息,购买两年后每张债券可以转换为20股普通股,预计可以按每股60元的价格售出,该投资者打算两年后转股并立即出售,则该项投资的投资收益率为()。
A.5%
B.4.45%
C.5.55%
D.4.55%
A.5%
B.4.45%
C.5.55%
D.4.55%
【◆参考答案◆】:B
【◆答案解析◆】:该债券为到期一次还本付息债券,投资三年后到期,在投资期间没有利息收入,只能在投资两年后转股出售,获得股票出售收入20×60=1200(元),设投资收益率为r,则存在下列等式:1100=1200×(P/F,r,2)即:(P/F,r,2)=0.9167查表得:(P/F,4%,2)=0.9246(P/F,5%,2)=0.9070利用内插法可知:(0.9246-0.9167)/(0.9246-0.9070)=(4%-r)/(4%-5%)解得:r=4.45%
(7)【◆题库问题◆】:[单选] 在股东投资资本不变的前提下,最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是()。
A.扣除非经常性损益后的每股收益
B.每股净资产
C.每股市价
D.每股股利
A.扣除非经常性损益后的每股收益
B.每股净资产
C.每股市价
D.每股股利
【◆参考答案◆】:C
【◆答案解析◆】:在股东投资资本不变的前提下,股价最大化和增加股东财富具有同等意义,这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。
(8)【◆题库问题◆】:[单选] C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元,平均资产总额为10000万元,资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为800万元,该公司适用的所得税税率为20%,则息税前利润对销量的敏感系数是()。
A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08
A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08
【◆参考答案◆】:C
【◆答案解析◆】:本题考核销售量的敏感系数。利息费用=10000×50%×8%=400经营固定成本=600-400=200税前利润=800/(1-20%)=1000息税前利润=1000+400=1400DOL=(1400+200)/1400=1.14
(9)【◆题库问题◆】:[问答题,简答题] A公司是一家制造医疗设备的上市公司,每股净资产是4.6元,预期股东权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断,投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。要求:(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时,如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。
【◆参考答案◆】:(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率,选择可比企业时,需要先估计目标企业的这四个比率,然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中,最重要的是驱动因素是股东权益净利率,应给予足够的重视。 (2)根据可比企业甲企业,A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元) 根据可比企业乙企业,A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元) 根据可比企业丙企业,A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元) 根据可比企业丁企业,A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元) A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元) (3)市净率估价模型的优点:首先,净利为负值的企业不能用市盈率进行估价,而市净率极少为负值,可用于大多数企业。其次,净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解。再次,净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵。最后,如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。 市净率的局限性:首先,账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性。其次,固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有什么实际意义。最后,少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。
(10)【◆题库问题◆】:[单选] 需要进行成本还原的分步法是()。
A.A·平行结转分步法
B.B·分项结转分步法
C.C·综合结转分步法
D.D·逐步结转分步法
A.A·平行结转分步法
B.B·分项结转分步法
C.C·综合结转分步法
D.D·逐步结转分步法
【◆参考答案◆】:C