若乙公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率10%，它可以降低利率发行，若目前乙公司普通股的资本成本为15%，公司适

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 若乙公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率10%，它可以降低利率发行，若目前乙公司普通股的资本成本为15%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为（　　）。
A．8%
B．21%
C．9%
D．16%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：附带认股权债券的资本成本必须处在债务的市场利率和（税前）普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。普通股税前成本=15%/（1-25%）=20%，选项D处在债务的市场利率10%和普通股税前成本20%之间，可以被发行人和投资人同时接受。故选择选项D。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算方案二的经济订货量和总成本。甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨(一年按360天计算)。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元，每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货还需支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。

【◆参考答案◆】：方案二的总成本=720×(3300+20)+4800=2395200(元)

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，计息期不同。下列说法不正确的是（　　）。
A．一年内复利次数多的债券实际计息期利率较高
B．一年内复利次数多的债券实际计息期利率较低
C．债券实际计息期利率不同
D．债券实际计息期利率与年内复利次数直接相关

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：债券的实际计息期利率=债券的报价利率／年内复利次数=债券的票面利率／年内复利次数，一年内复利次数越多，债券实际计息期利率越低，选项A的说法不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算该锂电池项目的权益资本成本；甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： （1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）40/60进行筹资，税前债务资本成本预计为8%。 （2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率7%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1200元，马上就到付息日。 （3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为30/70，股东权益的β系数为2；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.5。证券市场线斜率为6 %。 （4）甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。已知：（P/A，6%，10）＝7.3601，（P/F，6%，10）＝0.5584（P/A，5%，10）＝7.7217，（P/F，5%，10）＝0.6139（P/F，14%，1）＝0.8772，（P/A，14%，4）＝2.9173（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/A，12%，4）＝3.0373

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于可持续增长率的说法中，错误的有( )。
A．可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B．可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C．在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D．在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和总资产周转率）和财务政策（不改变资本结构和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股，不改变经营效率和财务政策，所以选项A．B．C的说法不正确。在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长，所以选项D的说法正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 以下基本原则中，能够体现对资本市场中人的行为规律的基本认识的有（　）。
A．自利行为原则
B．双方交易原则
C．信号传递原则
D．比较优势原则

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：能够体现对资本市场中人的行为规律的基本认识的基本原则，就是有关竞争环境的原则，包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则和引导原则。比较优势原则是有关创造价值的原则。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司生产和销售某产品，其总成本习性模型（单位：元）为Y＝30000＋15X。假定该企业2015年度A产品销售量为5000件，每件售价为30元；按市场预测2016年该产品的销售量将增长20%，单位边际贡献不变，固定成本不变。则下列各项说法中正确的有（　）。
A．2016年的经营杠杆系数为1.5
B．2015年的息税前利润为45000元
C．2015年的安全边际率为40%
D．2015年盈亏临界点的销售额为60000元

【◆参考答案◆】：B D

【◆答案解析◆】：2015年盈亏临界点的销售量＝30000/（30－15）＝2000（件），盈亏临界点的销售额＝2000×30＝60000（元），安全边际率＝（5000×30－60000）/（5000×30）×100%＝60%，所以选项D正确，选项C不正确。2015年的边际贡献总额＝5000×（30－15）＝75000（元），息税前利润＝75000－30000＝45000（元），2016年的息税前利润＝5000×（1＋20%）×（30－15）－30000＝60000（元），2016年的经营杠杆系数＝[（60000－45000）/45000]/20%＝1.67，所以选项B正确，选项A不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 企业销售增长时需要补充资本。假设每元销售所需资本不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（）。
A．当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资
B．内部留存收益越大，外部融资需求越大
C．若股利支付率为0，外部融资需求与销售净利率无关
D．如果外部融资销售增长比为负数，说明企业不需要从外部融资

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：内部留存收益越大,外部融资需求越小，选项B错误。外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－股利支付率）－可动用金融资产若股利支付率为1，外部融资需求与销售净利率无关，选项C错误。销售增长引起的资本需求增长可有三种途径满足：一是动用金融资产；二是增加留存收益；三是外部融资（包括借款和股权融资，但不包括经营负债的自然增长）。其中，只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售増长，其销售增长率被称为“内含增长率”。当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资。故选项A正确。外部融资销售增长比=外部融资/销售收入增加，如果外部融资销售增长比为负数，说明企业不需要从外部融资，选项D正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列因素中，与固定增长股票内在价值呈同方向变化的有（　　）。
A．股利年增长率
B．最近一次发放的股利
C．投资的必要报酬率
D．β系数

【◆参考答案◆】：A B

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计划按每10股送2股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

【◆参考答案◆】：发放股票股利后的普通股数=500×（1+20%）=600（万股）发放股票股利后的普通股股本=1×600=600（万元）发放股票股利后的资本公积=150+（10-1）×100=1050（万元）现金股利=0.1×600=60（万元）发放股票股利后的未分配利润=1200-10×100-60=140（万元）

【◆答案解析◆】：略