作为评价投资中心业绩的指标,“剩余现金流量”的特点之一是可以使用不同的风险调整资金成本。（）

(1)【◆题库问题◆】：[判断题] 作为评价投资中心业绩的指标,“剩余现金流量”的特点之一是可以使用不同的风险调整资金成本。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 下列表述股权价值，负债率中正确的有()。
A．股权价值=实体价值-债务价值
B．股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现
C．企业实体价值=预测期价值+后续期价值
D．永续增长模型下，后续期价值=现金流量t+1÷(资本成本-后续期现金流量永续增长率)

【◆参考答案◆】：B, C, D

【◆答案解析◆】：股权价值=实体价值-净债务价值，所以，选项A不正确

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 关于期权的基本概念，下列说法正确的是（）。
A．期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利
B．期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权
C．欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行
D．期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的50%-90%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：期权附有持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，所以选项A不正确；期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，所以选项B不正确；执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，所以选项D不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 国有资产增值是指企业在考核期内,（）
A．国有企业期末所有者权益等于期初所有者权益
B．国有企业期末所有者权益大于期初所有者权益
C．期末国家所有者权益等于期初国家所有者权益
D．期末国家所有者权益大于期初国家所有者权益

【◆参考答案◆】：D

(5)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 目前股票市场上有三种证券可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元;乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%;丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.5，乙股票的β系数为1.2。要求：

【◆参考答案◆】：(1)甲股票的必要收益率=8%+1.5×(13%-8%)=15.5% 乙股票的必要收益率=8%+1.2×(13%-8%)=14% (2)甲股票的价值=1.2/15.5%=7.74(元) 乙股票的价值=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=9.01(元) 丙债券的价值=10×5%×(P/A,4%,10)+10×(P/F，4%，10)=0.5×8.1109+10×0.6756=10.81(元) 因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买; 乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票; 丙债券目前的市价为12元，高于债券的价值，所以投资者不应该购买丙债券。 (3)假设持有期年均收益率为i，则有： 8=1×(P/F，i，1)+1.02×(P/F，i，2)+1.02×(1+3%)/(i-3%)×(P/F，i，2) 当i=15%时，1×(P/F，15%，1)+1.02×(P/F，15%，2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F，15%，2)=8.26(元) 当i=16%时，1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F，16%，2)=7.63(元) 由以上计算可以看出，该股票收益率在15%至16%之间，采用内插法确定： (i-15%)/(16%-15%)=(8.26-8)/(8.26-7.63) 解得：i=15.41% (4)8=1×(P/F，i，1)+1.02×(P/F，i，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，i，3) 当i=16%时，1×(P/F，16%，1)+1.02×(P/F，16%，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，16%，3) =8.06 当i=18%时，1×(P/F，18%，1)+1.02×(P/F，18%，2)+[1.02×(1+3%)+9]×(P/F，18%，3)=7.70 根据内插法求得：i=16.33% (5)甲股票占投资组合的比重=200×9/(200×8+200×9)=0.53 乙股票占投资组合的比重=200×8/(200×8+200×9)=0.47 投资组合的β系数 =(200×9)/(200×8+200×9)×1.5+(200×8)/(200×8+200×9)×1.2 =1.36 投资组合的必要收益率=8%+1.36×(13%-8%)=14.8% (6)投资组合的标准差 =(0.53×0.53×40%×40%+2×0.53×0.47×0.8×25%×40%+0.47×0.47×25%×25%)1/2 =0.0986061/2 =31.4%

【◆答案解析◆】：【该题针对“股票的收益率,股票的有关概念和价值,债券的收益率,债券估价”知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 假设某企业债务资金与权益资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）
A．只存在经营风险
B．经营风险大于财务风险
C．经营风险小于财务风险
D．同时存在经营风险和财务风险

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小关系。【该题针对"经营杠杆"知识点进行考核】

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年改进后的财务分析体系中，权益净利率为30%，净经营资产净利率为20%，净财务杠杆为1.6，则税后利息率为（）
A．6.4%
B．8%
C．6%
D．13.75%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，则税后利息率=净经营资产净利率-（权益净利率-净经营资产净利率）/净财务杠杆=20%-（30%-20%）/1.6=13.75%。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 说法中有几项是正确的()。
A．净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善
B．当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的
C．只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富
D．净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本金

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：静态投资回收期是反指标，当项目静态投资回收期小于基准回收期时，该项目在财务上是可行的。故选项B的说法不正确。根据教材内容可知，选项A．C．D的说法正确。【该题针对"净现值法"知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 财务报表分析的局限性表现在（）。
A．财务报表本身的局限性
B．财务报表的可靠性问题
C．财务报表指标的局限性
D．比较基础问题

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：财务报表分析的局限性主要表现在：财务报表本身的局限性、财务报表的可靠性问题、比较基础问题。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 金融资产与生产经营资产相比，具有以下特点()。
A．人为的期限性
B．人为的可分性
C．实际价值不变性
D．收益性

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：金融资产与生产经营资产相比，具有以下特点：(1)流动性;(2)人为的可分性;(3)人为的期限性;(4)名义价值不变性。【该题针对“金融市场”知识点进行考核】