某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是()

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是()
A．公司的目标资本结构
B．2009年末的货币资金
C．2009年实现的净利润
D．2010年需要的投资资本

【◆参考答案◆】：B

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列各项中，不属于发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是（）。
A．促使债券持有人转换股份
B．能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失
C．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报
D．保护债券投资人的利益

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款。它同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；或限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。选项D，设置赎回条款保护的是发行公司的利益。

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 信用的“5C”系统中，能力指顾客的偿债能力，对其能力（Capacity）的考察主要应分析下列（）财务比率。
A．流动比率
B．存货周转率
C．产权比率
D．应收账款周转率

【◆参考答案◆】：A, B, D

【◆答案解析◆】：信用的“5C”系统中，对能力（Ca-pacity）的考察主要是看流动资产的数量与质量以及与流动负债的比率。选项C是衡量长期负债的指标。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。要求：

【◆参考答案◆】：(1)执行价格的现值==47.2244(元) d1==0.37 d2=0.37-30%×=0.15 N(0.37)=0.6443，N(0.15)=0.5596 期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元) 期权价值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882(元) (2)期权价格5元，价值为5.7882元，所以应该投资该期权。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 假定某企业的权益资金与负债资金的比例为3∶2，据此可断定该企业（）。
A．只存在经营风险
B．经营风险大于财务风险
C．经营风险小于财务风险
D．同时存在经营风险和财务风险

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据权益资金与负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 影响资本成本的内部因素不包括（）。
A．市场风险溢价
B．资本结构
C．股利政策
D．投资政策

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：市场风险溢价是影响资本结构的外部因素。因此，选项A是本题的答案。影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率；内部因素包括：资本结构、股利政策和投资政策。

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 以下关于营运资本筹资政策的表述中，正确的有()。
A．采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高
B．如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策
C．采用配合型筹资政策最符合股东财富最大化的目标
D．采用保守型筹资政策时，企业的变现能力比率最高

【◆参考答案◆】：A, D

【◆答案解析◆】：激进型筹资政策是一种收益和风险均较高的营运资本筹资政策，所以A正确;企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，配合型筹资政策和保守型筹资政策此时均没有临时性负债，只有自发性负债，所以B错误;适中的营运资本持有政策，对于投资者财富最大化来讲理论上是最佳的，所以C错误(C说的是筹资政策);采用保守型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其变现能力比率(流动比率、速动比率等)最高。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下无关于投资项止目评估方法的表述中，正确的有()
A．现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额。
B．动态回收期法克服了过得去态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性
C．内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D．内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

【◆参考答案◆】：B, D

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于相关系数的说法正确的有()。
A．一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值
B．当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例
C．当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例
D．当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例;当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例;当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是()。
A．如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度
B．如果公司风险特征发生重大变化，可以采用较长的预测期长度
C．预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险
D．股票收益尽可能建立在每天的基础上

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度，较长的期限可以提供较多的数据，但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化，期间长并不好。使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。