某企业只生产B产品，销售单价为40元，2008年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业只生产B产品，销售单价为40元，2008年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利息费用为40万元，优先股股息为120万元，普通股股数为500万股，所得税税率为25%，下列说法不正确的是（）。
A．销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.12
B．销售量为100万件时的总杠杆系数为1.18
C．2008年的每股收益为2.55元
D．销售量为100万件时的经营杠杆系数为1.09

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：销售量为100万件时的财务杠杆系数＝[100×（40－20）－100]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝1900/1700＝1.12，销售量为100万件时的总杠杆系数＝[100×（40－20）]/[100×（40－20）－100－40－120/（1－25%）]＝2000/1700＝1.18，2008年的每股收益＝｛[100×（40－20）－100－40]×（1－25%）－120｝/500＝2.55（元），销售量为100万件时的经营杠杆系数＝100×（40－20）/[100×（40－20）－100]＝1.05。

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司享有进出口经营权,该公司2005年经常项目外汇收入为4000万美元,经常项目外汇支出为3000万美元。根据有关规定,该公司2006年经常项目外汇账户保留现汇的最高限额为()。
A．1200万美元
B．2000万美元
C．3000万美元
D．3200万美元

【◆参考答案◆】：B

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）
A．如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数
B．盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大
C．边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大
D．经营杠杆系数表示经营风险程度

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险的大小关系。【该题针对"经营杠杆"知识点进行考核】

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某上市公司本年度每股支付现金股利1.5元。预计该公司未来3年的股利增长率分别为8%、10%、12%，第3年以后将保持12%的增长率。假设投资者要求的报酬率为15%。根据上述资料计算的该股票的价值为（）元。
A．51.7
B．44.93
C．52.91
D．55.93

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：目前每股股利1.5元，那么未来第1年的每股股利=1.5×（1+8%）=1.62（元）、第2年的每股股利=1.62×（1+10%）=1.78（元）、第3年的每股股利=1.78×（1+12%）=1.99（元），第3年以后股利固定增长，所以股票的价值=D1×（P/F，15%，1）+D2×（P/F，15%，2）++D3/（Rs-g）×（P/F，15%，2）=1.62×0.8696+1.78×0.7561+1.99/（15%-12%）×0.7561=1.41+1.35+50.15=52.91（元）。

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于股权再融资的说法中，正确的有()
A．上市公司向原股东配股，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%
B．上市公司向原股东配股可以委托承销机构采用代销方式或采用包销方式发行
C．上市公司公开增发没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购
D．上市公司非公开增发的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%;②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量;③采用证券法规定的代销方式发行。所以选项B错误。

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。
A．10
B．15
C．16
D．16.67

【◆参考答案◆】：C

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司计划贷款，期限为1年，银行要求按照贷款额的10%保持补偿性余额，同时采用贴现法付息。已知贷款年利率为6%，则该项贷款的有效年利率为（）。
A．7.14%
B．6%
C．6.38%
D．6.67%

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核短期借款。该项贷款的有效年利率＝6%/（1－10%－6%）＝7.14%。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 进行企业价值评估时，下列表达式正确的是()。
A．本期净投资=本期净负债+本期股东权益增加
B．股权现金流量=实体现金流量-利息支出+债务净增加
C．实体现金流量=税后经营利润-本期净投资
D．如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，则股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：A．B的说法不正确，股权现金流量=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加，本期净投资=本期净负债增加+本期股东权益增加。【该题针对"现金流量折现模型参数的估计"知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 下列资本成本说法中，不正确的是（）。
A．在任何情况下，都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率
B．评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法
C．筹资决策的核心问题是资本结构
D．在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。如果投资项目的风险与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。所以，选项A的说法不正确。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列表述中不正确的是（）。
A．投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值
B．市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速
C．股票的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率
D．股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A．B是正确的表述；股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述；资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误表述。