下列正确的有哪项()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下列正确的有哪项()。
A．保护性看跌期权可以将损失锁定在某一水平上，但不会影响净收益
B．如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益
C．预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略
D．只要股价偏离执行价格，多头对敲就能给投资者带来净收益

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净损益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确。预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略。变动后的股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用对敲策略才能给投资者带来净收益，所以，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。【该题针对"期权的投资策略"知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 在可持续增长的情况下，下列等式正确的有（）。
A．销售收入增长率=资产增长率
B．股东权益增加=留存收益增加
C．销售收入增长率=股东权益增长率
D．股利增长率=销售收入增长率

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：在可持续增长的情况下，不增发新股和回购股票，资产负债率、股利支付率、销售净利率、资产周转率不变。根据资产周转率不变可知，销售收入增长率=资产增长率；根据股利支付率和销售净利率不变可知，股利增长率=净利润增长率=销售收入增长率；根据不增发新股和回购股票可知，股东权益增加=留存收益增加；根据资产负债率和资产周转率不变可知，销售收入增长率=资产增长率=股东权益增长率。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。
A．采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低
B．采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格
C．采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险
D．采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：本题考核股利分配政策。股利和盈余不匹配是固定或持续增长股利政策的缺点。低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，在公司盈余有较大幅度增加时，可以将经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以选项D的说法不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是()。
A．它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量
B．它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C．它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D．它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。选项A错在说是税前的。选项C是股利现金流量的含义。实体现金流量通常不受企业资本结构的影响，尽管资本结构可能影响企业的加权平均资本成本进而影响企业价值，但是这种影响主要反映在折现率上，而不改变实体现金流量，选项D错误。

(5)【◆题库问题◆】：[判断题] 内幕信息知情人员自己未买卖证券，也未建议他人买卖证券，但将内幕信息泄露给他人，他人依此买卖证券的，也属内幕交易行为。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

【◆答案解析◆】：本题考核内幕交易行为的界定。以上表述是正确的。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：A公司为扩大生产，准备添置一条生产线，预计该生产线使用年限为6年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：（1）如果自行购置该生产线，预计购置成本1500万元。该类生产线税法规定的折旧年限为10年，折旧方法为直线法，预计净残值率为6%。（2）预计6年后该生产线的变现收入为400万元。（3）如果租赁该生产线，租期6年，每年年末需要向出租方支付租金280万元。（4）租赁期内租赁合同不可撤销，租赁期满生产线由出租方收回。（5）该生产线每年的维修保养费用为16万元。（6）A公司适用的所得税税率为25%，有担保债券的税后利率为6%。（7）该项目要求的最低报酬率为10%。（8）该租赁为直接抵扣租赁。要求：

【◆参考答案◆】：注意：在直接抵扣租赁下，该生产线每年的维修保养费用16万元属于租赁替代购买决策的相关现金流量，即对于承租方而言，如果自行购买则维修保养费用需其负担，但如果租赁则维修保养费用应由出租方负担，税后维修保养费用12万元[16×（1-25%）]属于租赁替代购买决策的相关现金流入量。 （1） ①每年折旧=1500×（1-6%）/10=141（万元） 每年折旧抵税=141×25%=35.25（万元） ②每年税后租金=280×（1-25%）=210（万元） ③每年税后维修保养费用节约=16×（1-25%）=12（万元） ④第6年末该生产线的账面价值=1500-141×6=654（万元） 第6年末该生产线变现净损失抵税=（654-400）×25%=63.5（万元） 注意：第6年末该生产线变现收入、变现净损失抵税的折现率10%。 ⑤租赁替代购买的净现值=资产购置成本-租赁期税后现金流量现值-期末资产税后现金流量现值 =1500-（210+35.25-12）×（P/A，6%，6）-（400+63.5）×（P/F，10%，6） =1500-1146.96-261.65=91.39（万元） 计算结果表明，租赁替代购买的净现值大于零，因此，A公司应该选择租赁。 （2）A公司可以接受的最高租金，即承租人的损益平衡租金，承租人的损益平衡租金是指租赁替代购买的净现值为零的租金数额。假设每年的税后租金为X，则有： NPV=1500-（X+35.25-12）×（P/A，6%，6）-（400+63.5）×（P/F，10%，6） =1500-（X+35.25-12）×4.9173-（400+63.5）×0.5645 =0 求得:X=[1500-（400+63.5）×0.5645]/4.9173-35.25+12 =（1500-261.65）/4.9173-35.25+12 =251.84-35.25+12=228.59（万元） 每年的税前租金=228.59/（1-25%）=304.79（万元） 所以，A公司可以接受的最高租金为304.79万元。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] B企业本年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高15%，产品销量降低10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为15%，则相应外部应追加的资金为()万元。
A．3.75
B．5.875
C．7.875
D．8

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：预计的销售增长率=(1+15%)×(1-10%)-1=3.5%相应外部应追加的资金=1500×3.5%×15%=7.875(万元)

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为（）
A．筹资理论
B．权衡理论
C．MM第一理论
D．优序融资理论

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。【该题针对"资本结构的其他理论"知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列作法中,符合股份有限公司发行股票条件的有（）
A．同次发行的股票,每股发行条件和价格相同
B．股票发行价格高于股票面额
C．对社会公众发行记名股票
D．向法人发行无记名股票
E．增发A股,与前次发行股份间隔半年

【◆参考答案◆】：A, B, C

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 当间接成本在产品成本中所占比重较大时，下列哪种成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本（）
A．产量基础成本计算制度
B．作业基础成本计算制度
C．全部成本计算制度
D．变动成本计算制度

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：在产量基础成本计算制度下，间接成本的分配基础是产品数量，每件“高产量”产品与每件“低产量”产品分配的单位间接成本是相同的，而一般来说，高产量产品往往加工比较简单，再加上数量的优势，单位产品耗费的间接成本比低产量产品单位耗费要少，当间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，如果只是简单的平均分配，就可能会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本。