下无关于投资项止目评估方法的表述中，正确的有()

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 下无关于投资项止目评估方法的表述中，正确的有()
A．现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额。
B．动态回收期法克服了过得去态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性
C．内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D．内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

【◆参考答案◆】：B, D

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。要求：(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。

【◆参考答案◆】：(1)市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险(权益资本成本)和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。 (2)根据可比企业甲企业，A公司的每股价值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元) 根据可比企业乙企业，A公司的每股价值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元) 根据可比企业丙企业，A公司的每股价值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元) 根据可比企业丁企业，A公司的每股价值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元) A企业的每股价值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元) (3)市净率估价模型的优点：首先，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。其次，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。再次，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。最后，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。 市净率的局限性：首先，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。其次，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。最后，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司向银行借入20万元，借款期为6年，每年末的还本付息额为5万元，则借款利率为()。
A．12%
B．13%
C．14%
D．15%

【◆参考答案◆】：B

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 以下有关销售百分比法的说法中不正确的有（）
A．销售百分比法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比
B．应用销售百分比法要求企业的全部资产和负债与销售额同比例变化
C．销售百分比法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加
D．销售百分比法把各项目占用的资金分成变动和不变动两部分

【◆参考答案◆】：B, D

【◆答案解析◆】：本题考核的是销售百分比法。销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。首先，该方法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比；其次，该方法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司股利固定增长率为5%，2006年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.2，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为()元。
A．16.56
B．15.77
C．9
D．9.45

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：股权资本成本=4%+1.2×(8%-4%)=8.8%，销售净利率=1/4×100%=25%，本期收入乘数=25%×(1-40%)×(1+5%)/(8.8%-5%)=4.14，每股市价=4×4.14=16.56(元)。【该题针对"相对价值模型的原理"知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[判断题] 破产企业内属于他人的财产,在破产宣告后因清算组的责任毁损灭失的,财产权利人有权获得等值赔偿。()
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度，成本费用为10万元，其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨，成本费用为20万元，其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中，正确的有()
A．供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元
B．燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元
C．供电车间对外分配的成本费用为9.5万元
D．燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

【◆参考答案◆】：A, B, D

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关流动资产投资的需求表述中，正确的有()
A．流动资产的周转天数越长，需要的流动资产投资越多
B．如果一个特定企业的管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多
C．一个特定企业管理效率和销售额不变，销售毛利率下降，则需要更多的流动资产投资
D．一个特定企业管理效率和销售额不变，改变财务政策会影响流动资产需要量

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，根据公式可以看出ABC正确;财务政策通常指股利支付率政策和资本结构政策，它们对流动资产投资需求没有影响。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 公司增发的普通股的市价为10元/股，筹资费用率为市价的5%，本年刚刚发放的股利为每股0.6元，已知同类股票的资本成本为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。
A．5.24%
B．5.3%
C．4.41%
D．10%

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：11%＝0.6×（1＋g）/[10×（1－5%）]＋g，解得：g＝4.41%。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于经济增加值的说法中，错误的是()。
A．计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整
B．计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息
C．计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本
D．计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本

【◆参考答案◆】：D