关于内含增长率，下列说法正确的有()。

(1)【◆题库问题◆】：[多选] 关于内含增长率，下列说法正确的有()。
A．假设不发行新股
B．假设不增加借款
C．资产负债率不变
D．假设不使用负债资金

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：内含增长率是指不利用外部融资只靠内部积累的情况下销售收入所能达到的增长率。所以，A．B的说法正确;在内含增长的情况下，存在负债的自然增长，负债与权益资金的增长并不一定是同比例的，所以C的说法不正确;内含增长的情况下不利用外部融资，但是会有负债的自然增长，所以不能认为不使用负债资金。【该题针对“内含增长率”知识点进行考核】

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于投资组合的说法中，错误的是()。
A．有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述
B．用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态
C．当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值
D．当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差

【◆参考答案◆】：C

(3)【◆题库问题◆】：[多选] 甲企业批发销售A商品，第二季度各月预计的销售量分别为2000件、2400件和2200件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的10%。下列各项预计中，正确的有()
A．5月份期初存货为200件
B．5月份采购量为2380件
C．5月份期末存货为220件
D．第二季度采购量为6600件

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：第二季度采购量不仅取决于销量，还要取决于期初期末存量，所以D错误。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台;月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗材料在生产开始时-次投入;每公斤材料的标准成本为8元;每小时的标准工资为5元;每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。要求：

【◆参考答案◆】：(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35% 第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85% 期初在产品的约当产量=100×35%+100×85%=120(台) 期末在产品的约当产量=25×35%+25×85%=30(台) 本月投人的约当产量=30+650-120=560(台) 注：在产品材料完工率=100% (2)分别计算原材料和直接人工价格差异和数量差异 直接材料价格差异=(8.5-8)×80000=40000(元) 直接材料数量差异=(65000-500×120)×8=40000(元) 直接人工工资率差异=(324000/54000-5)×54000=54000(元) 直接人工效率差异=(54000-560×100)×5=-10000(元)

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是()。
A．普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金终值系数×投资回收系数=1
D．普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：选项A为内含增长率的含义，选项B和C都漏了不发股票的前提。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,案例分析题] 计算题：A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%，所得税率25%，息税前利润的预期增长率6%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求：

【◆参考答案◆】：(1)每张纯债券价值=40×(P/A，7%，10)+1000×(P/F，7%，10) =40×7.0236+1000×0.5083=789.24(元) 30张认股权价值=1000-789.24=210.76(元) 每张认股权价值=210.76/30=7.03(元) (2)发行债券后的公司总价值=10000+5000=15000(万元) 发行债券张数=5000/1000=5(万张) 债券本身的内在价值=789.24×5=3946.2(万元) 认股权证价值=7.03×30×5=1054.5(万元) (3)公司总价值=15000×(1+6%)5=20073.38(万元) 每张债券价值=利息现值+本金现值=40×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5) =40×4.1002+1000×0.7130=877.01(元) 债务总价值=877.01×5=4385.05(万元) 权益价值=公司总价值-债务价值=20073.38-4385.05=15688.33(万元) 每股股价=权益价值/股数=15688.33/5000=3.1377(元/股) 息税前利润=总资产×息税前利润率=20073.38×12%=2408.8056(万元) 每股收益=(2408.8056-40×5)×(1-25%)/5000=0.3313元/股 (4)公司总价值=行权前价值+行权收入=20073.38+2.5×5×30=20448.38(万元) 权益价值=公司总价值-债务价值=20448.38-4385.05=16063.33(万元) 股数=行权前股数+行权股数=5000+5×30=5150(万股) 股价=权益价值/股数=16063.33/5150=3.1191(元/股) 总资产=公司总价值=20448.38(万元) 息税前利润=总资产×息税前利润率=20448.38×12%=2453.8056(万元) 每股收益=(2453.8056-40×5)×(1-25%)/5150=0.3282 (5)计算投资该债券的内含报酬率 第1年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证; 第1～10年，每年利息流入40元; 第5年末，行权支出=2.5元/股×30股=75(元)，取得股票的市价=3.12元/股×30股=93.6(元)，现金净流入=93.6-75=18.6(元); 第10年末，取得归还本金1000元。 1000=40×(P/A，I，10)+18.6×(P/F，I，5)+1000×(P/F，I，10) I=4.19% (6)因为附认股权债券的投资报酬率小于普通债券，对投资人没有吸引力，所以不可行。 (7)1000=40×(P/A，7%，10)+30×(行权后股价-2.5)×(P/F，7%，5)+1000×(P/F，7%，10) 1000=40×7.0236+30×(行权后股价-2.5)×0.7130+1000×0.5083 行权后股价=12.35(元/股)

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲签发一张票面金额为2万元的转账支票给乙，乙将该支票背书转让给丙，丙将票面金额改为5万元后背书转让给丁，丁又背书转让给戊。下列关于票据责任承担的表述中，正确的是()。
A．甲、乙、丁对2万元负责，丙对5万元负责
B．乙、丙、丁对5万元负责，甲对2万元负责
C．甲、乙对2万元负责，丙、丁对5万元负责
D．甲、乙对5万元负责，丙、丁对2万元负责

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核票据变造的法律责任承担。根据规定，票据的变造应依照签章是在变造之前或之后来承担责任。如果当事人签章在变造之前，应按原记载的内容负责;如果当事人签章在变造之后，则应按变造后的记载内容负责;如果无法辨别是在票据被变造之前或之后签章的，视同在变造之前签章。本题中，甲和乙的签章在变造之前，丙和丁的签章在变造之后。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于相关系数的说法正确的有()。
A．一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值
B．当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例
C．当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例
D．当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例;当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例;当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 产量基础成本计算制度以产量作为分配间接费用的基础，这种成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本，并导致决策错误。为了克服这个缺点，人们提出了()。
A．实际成本计算制度
B．标准成本计算制度
C．变动成本计算制度
D．作业基础成本计算制度

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：作业基础成本计算制度下，间接成本的分配以成本动因为基础，克服了产量基础成本计算制度的缺点。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于互斥项目的排序问题的说法中，正确的有（）。
A．如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优
B．如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法
C．等额年金法也被称为重置价值链法
D．共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题考核互斥项目排序，共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值（用年金现值系数平均），比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。