下列选项中属于不公开直接发行股票优点的是（）。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列选项中属于不公开直接发行股票优点的是（）。
A．股票的变现性强，流通性好
B．弹性较大，发行成本低
C．有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力
D．易于足额募集资本

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：不公开直接发行是指只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低。缺点是发行范围小，股票变现性差。所以，选项B是正确的。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] A是一家上市公司。公司拟投资一个新项目，为解决项目所需要的资金，公司决定在2015年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：（1）公开增发新股；(1)①上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据)；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)。 ②上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 (2)关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。 (3)A公司2012至2014年3个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率高于6%。但A公司最近三年派发现金股利额＝0.01×60000×3＝1800(万元)，小于[(16105+15532+23468)÷3]×30%＝5510.50(万元)，故不符合公开增发的条件。 综上所述，公开增发方案对A公司来说不具有可行性，A公司可以采用非公开增发的方式募集资金。 (4)按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：50×90%＝45(元／股)。 募集资金额＝10000×45＝450000(万元) 发行费用＝450000×3%＝13500(万元) 股本增加＝10000×1＝10000(万元) 资本公积增加＝450000-10000-13500＝426500(万元)。（2）非公开增发新股。A公司2011年度～2014年度部分财务数据如下：要求：（1）简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（2）简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求；（3）根据有关规定，判断两个融资方案的可行性。（4）根据（3）所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价（假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为50元／股），共发行10000万股（现金认购），每股面值1元，其中发行费用占筹资总额的3%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。

【◆参考答案◆】：（1）①上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平的基本要求是：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。②上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。（2）关于非公开增发，没有过多发行条件上的限制，除发行对象为境外机构投资者需经国务院相关部门事先批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且在数量上不超过10名，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票。（3）A公司2012至2014年3个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率高于6%。但A公司最近三年派发现金股利额＝0.01×60000×3＝1800（万元），小于[（16105+15532+23468）÷3]×30%＝5510.50（万元），故不符合公开增发的条件。综上所述，公开增发方案对A公司来说不具有可行性，A公司可以采用非公开增发的方式募集资金。（4）按照规定，非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。因此，本题中发行价为：50×90%＝45（元／股）。募集资金额＝10000×45＝450000（万元）发行费用＝450000×3%＝13500（万元）股本增加＝10000×1＝10000（万元）资本公积增加＝450000-10000-13500＝426500（万元）。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于普通股的说法中，错误的是()。
A．面值股票是在票面上标有一定金额的股票
B．普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票
C．无面值股票的价值随公司财产的增减而变动，股东对公司享有的权利和承担义务的大小，不能直接依股票标明的比例而定
D．A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：无面值股票的价值随公司财产的增减而变动，而股东对公司享有的权利和承担义务的大小，直接依股票标明的比例而定

(4)【◆题库问题◆】：[判断题] 中队每周要进行一次安全教育。（）
A．正确
B．错误

【◆参考答案◆】：正确

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于债券的表述中，不正确的是()。
A．当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券
B．提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
C．当预测利率下降时，可以提前赎回债券
D．用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：滞后偿还的转期形式常用的办法有两种：一种是直接以新债券兑换旧债券;二是用发行新债券得到的资金来赎回旧债券，因此选项D的表述不正确。对于选项B的表述可以这样理解：对于分期付息的债券而言，提前偿还会导致债券持有人无法获得偿还日至到期日之间的利息，或不能获得未来利率下降带来债券价值上升的好处，为了弥补债券持有人的这个损失，提前偿还分期付息债券所支付的价格要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算题：某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付利息一次。请回答下列问题：(1)如果市场利率为8%，发行价格为多少?(2)如果市场利率为10%，发行价格为多少?(3)如果市场利率为6%，发行价格为多少?(4)请根据计算结果(保留整数)，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。(P/F，3%，20)=0.5537，(P/F，4%，20)=0.4564，(P/F，5%，20)=0.3769(P/A，3%，20)=14.8775，(P/A，4%，20)=13.5903，(P/A，5%，20)=12.3.46222、甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。要求回答下列互不相关的问题：(1)假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价;(2)假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3.5倍。计算新股发行价格;(3)假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1.2元，以后可以按照2%的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8%，确定发行价格时对每股净现值折让20%，计算新股发行价格。

【◆参考答案◆】： 1、(1)债券发行价格 =1000×(P/F，4%，20)+1000×4%×(P/A，4%，20) =1000×0.4564+1000×4%×13.5903 =1000(元) (2)债券发行价格 =1000×(P/F，5%，20)+1000×4%×(P/A，5%，20) =1000×0.3769+1000×4%×12.4622 =875(元) (3)债券发行价格 =1000×(P/F，3%，20)+1000×4%×(P/A，3%，20) =1000×0.5537+1000×4%×14.8775 =1149(元) (4)债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价： 当市场利率等于票面利率时，平价发行; 当市场利率高于票面利率时，折价发行; 当市场利率低于票面利率时，溢价发行。 2、(1)每股收益 =3500/[5000+2500×(12-5)/12]=0.54(元) 股票发行价=0.54×30=16.2(元) (2)股票发行价=5×3.5=17.5(元) (3)每股净现值 =1.2×(P/A，8%，5)+1.2×(1+2%)/(8%-2%)×(P/F，8%，5) =1.2×3.9927+20.4×0.6806 =18.68(元) 股票发行价=18.68×(1-20%)=14.94(元) 

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于长期借款的说法中，错误的有（）。
A．长期借款筹资的偿还方式有多种，其中定期等额偿还会提高企业使用贷款的有效年利率
B．长期借款的优点之一是筹资速度快
C．与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较小
D．短期借款中的补偿性余额条件，不适用于长期借款

【◆参考答案◆】：C, D

【◆答案解析◆】：与其他长期负债相比，长期借款的财务风险较大，所以选项C的说法不正确；短期借款中的周转信贷协定、补偿性余额等条件，也适用于长期借款，所以选项D的说法不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 相对于普通股筹资而言，不属于长期债务筹资特点的是()。
A．筹集的资金具有使用上的时间性
B．不会形成企业的固定负担
C．需固定支付债务利息
D．资本成本比普通股筹资成本低

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：长期债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，长期债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于债券的表述中，不正确的有（）。
A．如果提前偿还债券，一般所支付的价格要低于债券的面值
B．债券的利息率一经确定，不得改变
C．如果债券贴现发行，则不发生实际的付息行为
D．付息方式多随付息频率而定

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：提前偿还债券所支付的价格通常高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降，所以选项A的说法不正确。债券利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。浮动利率一般指由发行人选择一个基准利息率，按基准利息率水平在一定的时间间隔中对债务的利率进行调整。所以选项B的说法不正确。贴现债券是到期日按照面值支付本金，一般没有票面利率，发行价值一面值×复利现值系数，市场利率越高，发行价格越低，相当于先扣除了利息，使得发行价格很低。发行后就不需要支付利息了，只需要在到期日按照面值归还本金。所以选项C的说法是正确的。债券的付息方式是指发行人在债券的有限期间内，何时和分几次向债券持有者支付利息的方式。债券支付利息的频率有很多种，比较常见的方式有每季度付息、每半年付息、每年付息和到期还本付息。所以债券的付息频率如果是每季度的，付息方式就是季度付息；如果付息频率是每半年的，付息方式就是半年付息。所以选项D的说法是正确的

(10)【◆题库问题◆】：[问答题,简答题] 计算分析题：某公司拟发行债券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付一次利息。（计算结果保留整数）要求：（1）如果市场利率为8%，发行价格为多少？（2）如果市场利率为10%，发行价格为多少？（3）如果市场利率为6%，发行价格为多少？（4）请根据计算结果，指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

【◆参考答案◆】：（1）债券发行价格=1000×（P／F，4%，20）+1000×4%×（P／A，4%，20）=1000×0.4564+1000×4%×13.5903=1000（元）（2）债券发行价格=1000×（P/F，5%，20）+1000×4%×（P/A，5%，20）=1000×0.3769+1000×4%×12.4622=875（元）（3）债券发行价格=1000×（P／F，3%.20）+1000×4%×（P／A，3%，20）=1000×0.5537+1000×4%×11.8775=1149（元）（1）债券发行价格的种类分别为平价、折价和溢价：当市场利率等于票面利率时，平价发行；当市场利率高于票面利率时，折价发行；当市场利率低于票面利率时，溢价发行。