下列关于资本成本变动的影响因素的说法中正确的是（ ）

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于资本成本变动的影响因素的说法中正确的是（）
A．市场利率上升，会刺激公司投资
B．市场风险溢价是影响资本成本的内部因素
C．由于债务的资本成本小于权益资本成本，故在确定公司的资本结构时，应增加债务的比重
D．公司改变股利政策，就会引起股权成本的变化

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：市场利率上升，资本成本上升，投资的价值会降低，抑制公司的投资。利率下降，公司资本成本也会下降，会刺激公司投资。故A不正确。市场风险溢价由资本市场上的供求双方决定，个别公司无法控制，故市场风险溢价是影响资本成本的外部因素，B不正确。增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险。财务风险的提高，又会引起债务成本和股权成本上升。因此，公司应适度负债，寻求资本成本最小化的资本结构。故C不正确。股利政策影响净利润中分配给股东的比例。根据股利折现模型，它是决定股权成本的因素之一。公司改变股利政策，就会引起股权成本的变化。故D正确。

(2)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)，并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：(1)甲公司2012年的主要财务报表数据(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%，2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。(6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。

【◆参考答案◆】：2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元)2013年的净利润6 637.50万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737.50万元用于偿还借款。2013年末股东权益=9000+6637.50=15637.50(万元)2013年末净负债=36000-5737.5=30262.50(万元)2014年末净经营资产=45900×l=45900(万元)2014年末净负债=45900×65%=29835(万元)2014年偿还借款=30262.5-29835=427.5(万元)2014年的净利润留存427.50万元用于还款，其余分配。2014年末股东权益=15637.50+427.5=16065(万元)2013年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45000)=7897.5(万元)2014年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45900)=8797.5(万元)

【◆答案解析◆】：略

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于货币市场的表述中，不正确的是（　）。
A．交易的证券期限较短，一般不超过1年
B．利率或要求的报酬率较低
C．主要功能是保持金融资产的流动性
D．主要功能是进行长期资本的融通

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：货币市场交易的证券期限不超过1年，所以，利率或要求的报酬率较低，由此可知，选项A和选项B的说法正确；货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为现金，所以C正确；资本市场的主要功能是进行长期资本的融通，选项D的说法不正确。

(4)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 假定2016年该企业发生负债利息50万元，计算2016年该企业的财务杠杆系数和总杠杆系数。甲企业生产和销售某种产品，其总成本习性模型为Y=100+1.5X。假定该企业2015年度该产品销售量为300万件，每件售价为 4元；按市场预测2016此产品的销售量将增长20%。 要求：

【◆参考答案◆】：2016年企业财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=650/（650-50）=1.082016年企业总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=1.08×1.15=1.24

【◆答案解析◆】：略

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 在确定直接人工正常标准成本时，标准工时不包括（　）。
A．设备意外故障产生的停工时间
B．必要的工间休息
C．每日例行设备调整时间
D．不可避免的废品所耗用的工时

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等。而不包括偶然或意外发生的时间。所以选项A不正确。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关资本结构理论的表述中，正确的是（）。
A．依据有税MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B．依据MM（无税）理论，资本结构与企业价值无关
C．依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大
D．根据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时的结构下，企业价值最大。所以选项D表述不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从4%上涨为16%，那么公司在现金管理方面应采取的对策是（）。
A．将最佳现金持有量提高29.29%
B．将最佳现金持有量降低29.29%
C．将最佳现金持有量提高50%
D．将最佳现金持有量降低50%

【◆参考答案◆】：D

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 投资者甲以当前市价购入1股A股票，同时购入A股票的1股看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益；A股票的当前市价为40元，市场上有以该股票为标的物的期权交易，有关资料如下： （1）A股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为42元，期权价格3元；A股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格为42元，期权价格5元。 （2）A股票半年后市价的预测情况如下：

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 关于财务管理的基本理论，下列说法错误的是（　）。
A．资本结构理论指公司各种资产的构成及比例关系
B．现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论
C．价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论
D．投资组合能降低非系统性风险

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：资本结构理论指公司各种长期资本的构成及比例关系

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有( )。
A．直接材料价格差异
B．直接人工数量差异
C．变动制造费用效率差异
D．固定制造费用闲置能量差异

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其做出说明，选项A错误;成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任。