计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。

(1)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000万股，预计2012年的销售收入为18 000万元，净利润为9 360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率（市价/收入比率）估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

【◆参考答案◆】：计算三个可比公司的市销率、甲公司的股权价值A公司的市销率=20/(20000/5000)=5B公司的市销率=19.5/(30000/8000)=5.2C公司的市销率=27/(35000/7000)=5.4修正平均市销率=5.2/(49%×100)=10.61%甲公司每股价值=10.61%×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(元)甲公司股权价值=24.83×4000=99320(万元)[或：甲公司每股价值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.6(万元)]

【◆答案解析◆】：略

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表。下列各项中，属于预计财务报表用途的有（　）。
A．可以预测拟进行的经营变革将产生的影响
B．评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平
C．预计财务报表被用来预测企业未来现金流
D．管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表，并在四个方面使用：(1)通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平；(2)预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响；(3)管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求；(4)预计财务报表被用来预测企业未来现金流。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量700千克，生产需用量2100千克，预计期末存量为600千克，材料单价为10元，若材料采购货款有60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（　）元。
A．8800
B．8000
C．12000
D．8400

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：年末时只有第四季度购货款的40%没有支付，因此年末“应付账款”项目金额等于第四季度采购额的40%。第四季度采购量＝生产需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克），因此年末“应付账款”＝2000×10×40%＝8000（元）。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 下列关于计算净现值的两种方法：实体现金流量法和股权现金流量法的说法中，错误的是（）。
A．两种方法计息的净现值没有实质区别
B．股权现金流量的风险比实体现金流量大
C．增加债务会降低加权平均成本
D．股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别。选项A正确。股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小。故选项B正确。增加债务不一定会降低加权平均成本。如果市场完善，增加债务比重并不会降低加权平均成本，因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高 ，并完全抵消增加债务的好处。即使市场不够完善，增加债务比重导致的加权平均成本降低，也会大部分被股权成本增加所抵消。故选项C错误。股东要求的报酬率不但受经营风险的影响，而且受财务杠杆的影响，选项D正确。故选择选项C。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 假设其他条件不变，下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的是（）。
A．增加投资报酬率
B．降低折扣期
C．增加折扣百分比
D．延长信用期

【◆参考答案◆】：C

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 如果制造费用在产品成本中占用较大比重，比较适宜采用的成本计算法是（　）。
A．作业成本计算法
B．变动成本计算法
C．责任成本计算法
D．全部成本计算法

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：（1）从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重；（2）从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高，包括产品产量的多样性，规模的多样性，原材料的多样性和产品组装的多样性；（3）从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈；（4）从公司规模看，这些公司的规模比较大。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 营运资本筹资策略中，临时性负债占全部资金来源比例最小的是（）。
A．扩张型筹资策略
B．保守型筹资策略
C．激进型筹资策略
D．适中型筹资策略

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：营运资本筹资策略大体上分为三类：适中型筹资策略、保守型筹资策略、激进型筹资策略，所以选项A的说法不正确。保守型筹资策略的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。适中型筹资策略的特点是：尽可能贯彻投资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。这样安排有利于降低利率风险和偿债风险。激进型筹资策略的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。通过对比筹资策略可知在保守型筹资策略下，临时性负债占全部资金来源比例最小。所以选项B的说法正确，选项CD的说法不正确。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品。该产品投资项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，新产品将于2016年开始生产销售。目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析。相关资料如下：（1）专利研发支出资本化金额为350万元，专利有效期10年，预计无残值；建造厂房使用的土地使用权，取得成本为300万元，使用年限30年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本500万元，折旧年限30年，预计净残值率为10%；设备购置成本100万元，折旧年限10年，预计净残值率为5%。两种资产均采用直线法计提折旧。（2）新产品销售价格每瓶100元，销量每年可达10万瓶；每瓶材料成本20元，变动制造费用15元、包装成本9元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资5万；新增生产工人15人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶1元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险6.5万元，广告费60万元，职工培训费10万元，其他固定费用8万元。（3）假设年生产量等于年销售量。

【◆参考答案◆】：计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。厂房折旧=500×（1-10%）÷30=15（万元）设备折旧=100×（1-5%）÷10=9.5（万元）新产品的年固定成本总额=专利摊销+土地摊销+固定资产折旧+管理人员工资+生产工人固定工资+销售人员固定工资+财产保险费+广告费+职工培训费+其他固定费用=35+10+（15+9.5）+5×2+0.15×12×15+0.15×12×5+6.5+60+10+8=350+10+24.5+10+27+9+6.5+60+10+8=200（万元）新产品的单位变动成本=材料费用+变动制造费用+包装费+计件工资+销售提成=20+15+9+1+5=50（元）

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 下列有关股利的支付程序表述中正确的有（　　）。
A．在除息日之前，股利权从属于股票
B．从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利
C．在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利
D．自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利

【◆参考答案◆】：A B D

【◆答案解析◆】：凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有(　　)。
A．计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，使用的折现率是不同的
B．实体现金流量法用企业的加权平均资本成本作为折现率
C．股权现金流量法用股东要求的报酬率作为折现率
D．如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的

【◆参考答案◆】：A B C D

【◆答案解析◆】：以上说法都正确。