如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款()。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款()。
A．当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券
B．当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券
C．当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券
D．当债券价格下降时，一般应提前赎回债券

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 某盈利企业当前净财务杠杆大于零，股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会()。
A．提高
B．下降
C．不变
D．不确定

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：盈利企业若经营效率不变并维持股利支付率小于1不变，则留存收益会逐年增长，导致股东权益逐年增长;同时，如果公司未来仅靠内部融资来支持增长，即不增加净负债和外部股东权益，则净财务杠杆的分子(净负债)不变，由此推出，净财务杠杆逐年下降。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 某种股票为固定增长股票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率等于5%，而该股票的贝塔系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。
A．9
B．12
C．12.68
D．15

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：根据已知条件：（1）先计算股票必要报酬率(资本资产定价模型)R=3%+1.2×5%=9%（2）计算股票价值(固定增长股票价值模型)V=D1/（Rs-g）=0.6/(9%-4%)=12（元）

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.86；乙方案的内涵报酬率9%；丙方案的寿命期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金136.23万元。最优的投资方案是（）。
A．甲方案
B．乙方案
C．丙方案
D．丁方案

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。甲方案的现值指数小于1，不可行；乙方案的内部收益率9%小于项目资本成本10%，也不可行，所以排除A．B；由于丙、丁方案寿命期不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金＝960/（P/A，10%，10）＝960/6.1446＝156.23（万元），大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是()。
A．证券投资组合能消除大部分系统风险
B．证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C．最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：系统风险是不可分散风险，所以选项A错误;证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不对;最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C不对。在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目，对分散风险已没有多大实际意义。

(6)【◆题库问题◆】：[多选] 关于项目净现值计算的两种方法“实体现金流量法”和“股权现金流量法”，下列说法正确的有（）。
A．两种方法计算的净现值相等
B．实体净现值比股权净现值计算简洁
C．股权现金流量的风险比实体现金流量风险大
D．增加债务会降低加权平均资本成本

【◆参考答案◆】：B, C

【◆答案解析◆】：两种方法计算的净现值没有实质区别。如果实体现金流量折现后为零，则股权现金流量折现后为零；如果实体现金流量折现后为正值，则股权现金流量折现后也为正值。只是同时为正数或同时为负数，但是数值不一定相等，所以选项A不正确。如果市场是完善的，增加债务比重不一定会降低加权平均成本，因为股东要求的报酬率会因财务风险增加而提高，并完全抵消增加债务的好处。即使市场不够完善，增加债务比重导致的加权平均成本降低，也会大部分被权益成本增加所抵消，所以选项D不正确。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某项目的现金流出现值合计为100万元，获利指数为1.5，则净现值为（）万元。
A．50
B．100
C．150
D．200

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：现金流入现值＝100×1.5＝150（万元），净现值＝150－100＝50（万元）。

(8)【◆题库问题◆】：[单选] 某公司2010年末的流动比率为1.6，则2010年末的营运资本配置比率为（）
A．0.45
B．0.625
C．0.375
D．0.55

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产=1-1/流动比率=1-1/1.6=0.375。

(9)【◆题库问题◆】：[单选] 关于股份的发行，下列说法不正确的是（）。
A．必须同股同权、同股同利
B．同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同
C．不同的单位或个人所认购的股份，每股应支付相同的价款可以不同，需要与发行公司协商确定
D．应接受国务院证券监督管理机构的管理和监督

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：本题考核普通股的首次发行、定价与上市。任何单位或个人所认购的股份，每股应支付相同的价款。

(10)【◆题库问题◆】：[单选] 股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A．具体行为目标不一致
B．掌握的信息不一致
C．利益动机不同
D．在企业中的地位不同

【◆参考答案◆】：A