A公司准备筹资100万元。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为8%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。

(1)【◆题库问题◆】：[单选] A公司准备筹资100万元。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为8%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议发行债券面值为每份1000元，期限10年，每年末付息一次，票面利率设定为5%，同时附送15张认股权证，认股权证在6年后到期，在到期前每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股，若投资人购买此债券，认股权证的价值为（）元。
A．25
B．18.33
C．15
D．13.42

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：每张债券价值=50×(P/A,8%,10)+1000×(P/F,8%,10)=50×6.7101+1000×0.4632=798.71(元)投资人支付了1000元，超出债券价值的部分，就应当是认股权证的价值：15张认股权价值=1000-798.71=201.29(元)每张认股权价值=201.29÷15=13.42(元)

(2)【◆题库问题◆】：[单选] 对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是（）。
A．年实际利率为10．25%
B．名义利率为10%
C．实际的周期利率为5%
D．实际的周期利率为5．125%

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：根据教材内容可知，选项A．B．C的说法正确；选项D的说法不正确。实际周期利率应该等于名义利率除以2，即实际周期利率=10%／2=5%。

(3)【◆题库问题◆】：[单选] 当其他因素不变时，下列哪些因素变动不会影响杠杆贡献率（）
A．净经营资产净利率提高
B．税后利息率下降
C．净经营资产净利率与税后利息率等额变动
D．净财务杠杆提高

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，从公式可以看出净经营资产净利率与税后利息率等额变动不会影响杠杆贡献率。

(4)【◆题库问题◆】：[单选] 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总杠杆系数的有（）
A．增加产品销量
B．提高产品单价
C．提高资产负债率
D．节约固定成本支出

【◆参考答案◆】：D

【◆答案解析◆】：经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本），如果不考虑优先股，财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息），息税前利润＝边际贡献－固定成本＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本，可见产品销售数量、销售价格和固定成本均对两个杠杆系数产生影响，只有利息费用对财务杠杆系数产生影响而对经营杠杆系数不产生影响。【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】

(5)【◆题库问题◆】：[多选] 金融资产按其收益的特征分为()。
A．固定收益证券
B．权益证券
C．衍生证券
D．金融证券

【◆参考答案◆】：A, B, C

【◆答案解析◆】：金融资产按其收益的特征分为以下三类：(1)固定收益证券;(2)权益证券;(3)衍生证券。【该题针对“金融市场”知识点进行考核】

(6)【◆题库问题◆】：[单选] 下列有关货币时间计算的表述中，正确的是()。
A．某递延年金的第一笔款项在第4年初支付，则该笔递延年金的递延期为3期
B．普通年金现值系数=预付年金现值系数×(1+利率)
C．普通年金终值系数=预付年金终值系数÷(1+利率)
D．某奖励基金自成立之日起，计划无限期每年发放固定奖金额10万元，若设定的折现率为10%，则现在应一次性投入本金100万元

【◆参考答案◆】：C

【◆答案解析◆】：递延期的确定方法为：发生第一笔款项的期末数-1，因此，若第一笔款项发生于第4年初即第3年末，因此递延期=3-1=2期，选项A错误;预付年金终值(现值)系数=普通年金终值(现值)系数×(1+利率)，选项B错误、选项C正确;某奖励基金自成立之日起，计划无限期每年发放固定奖金额10万元，若设定的折现率为10%，则现在应一次性投入本金=10/10%+10=110万元，选项D错误。

(7)【◆题库问题◆】：[单选] 某股票刚刚发放的股利为0.8元/股，预期第一年的股利为0.9元/股，第二年的股利为1.0元/股，从第三年开始，股利增长率固定为5%，并且打算长期保持该股利政策。假定股票的资本成本为10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，则该股票价值为（）元。
A．17.42
B．19
C．22.64
D．27.2

【◆参考答案◆】：B

【◆答案解析◆】：该股票价值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。

(8)【◆题库问题◆】：[多选] 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
A．物价持续上升
B．金融市场利率走势下降
C．企业资产的流动性较弱
D．企业盈余不稳定

【◆参考答案◆】：A, C, D

【◆答案解析◆】：选项A．C．D均可以从教材中直接找到原文；由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集资本成本更低的资金，从而降低加权平均资本成本，选项B不正确。

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 股利无关论成立的假设条件有()
A．不存在税赋
B．不存在信息不对称
C．投资规模受股利分配的制约
D．股利支付比率不影响公司价值

【◆参考答案◆】：A, B

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是股利无关论成立的条件。股利无关论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 存货管理中的缺货成本包括（）
A．商誉损失
B．延期交货的罚金
C．紧急额外购入成本
D．材料供应中断造成的停工损失

【◆参考答案◆】：A, B, C, D

【◆答案解析◆】：本题的主要考核点是缺货成本包含的内容。